4000 亿！中科曙光与海光信息合并如何谋局未来？
（转自：中关村智慧城市信息化产业联盟）
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5月25日晚间，中科曙光（全称：曙光信息产业股份有限公司，603019.SH）与海光信息（688041.SH）双双发布公告，正在筹划通过换股吸收合并的方式进行战略重组。
对于此次的合并，中科曙光方面在向中国工业报回复中说，当前我国以人工智能为代表的信息产业发展处于机遇与挑战并存的复杂局面，为抢抓信息技术产业发展新机遇，中科曙光与海光信息进行整合，将优化从芯片到软件、系统的产业布局，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用。双方将聚集核心优势力量共同投入到高端芯片及解决方案研发，以更有竞争力的一体化技术方案提升产品与服务的客户满意度，进一步推动国产芯片在政务、金融、通信、能源等关键行业的规模化应用，推动我国信息产业健康发展。
中科曙光是中国科学院旗下的高性能计算和服务器龙头企业，成立于2006年3月，2014年11月上交所主板上市，当前市值约为906亿元（人民币，下同）。
海光信息成立于2014年，2022年在科创板上市，专注于国产架构CPU（中央处理器）和DCU（深度计算单元）等核心芯片的设计与研发，在国产芯片领域占据重要地位。海光信息的第一大股东是中科曙光，持股比例是27%。当前市值约为3160亿元。
两家公司股票自5月26日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。若交易最终完成，按当前的市值估算，合并成功后总市值将超过4000亿元。
中科曙光和海光信息的合并被业界看好，核心在于信创产业发展以及AI时代的新机遇。Omdia分析师总监何晖则将此次合并拔高到更上层的战略高度，她向中国工业报表示，这是一个从最上层引导的“团队作战”信号，通过资源集中，为统一标准奠定基础，进而推动信创行业的整体发展。
战略重组：资源集中与规模效应下的必然选择
中国工业报了解到，近五年来，受益于信创、东数西算等政策红利，中科曙光从2020年营收101.61亿元直到2023年143.53亿元，连续4年增长。2024年随着行业竞争加剧叠加公司战略调整，收入131.48亿元，同比下降8.39%。净利润从2020年8.22亿元，一直到2024年19.11亿元，实现稳步增长，但增速有所放缓。2024年，中科曙光负债152.91亿元，同比增加26.01%。
海光信息是一家稳定增长、高毛利、高净利、高投入、负债低的科技公司。2022年营收51.25亿元，同比增长121.83%；2023年营收60.12亿元，同比增长17.30%；2024年营收91.62亿元，同比增长52.40%。净利润方面，2021年，海光信息摆脱了亏损的状态，当年盈利3.2亿，2024年净利润已经增长到19亿元，翻了5倍。而海光信息的资产负债率为20%。
从主营产品看，海光DCU，就是常说的AI芯片，主要有深算一号和深算二号，主要用在对算力要求比较高场景；CPU产品目前海光主要有7000、5000、3000系列，各系列在核心数量、内存支持、应用场景等方面有所差异，主要用在互联网、电信、金融等行业。
在全球科技竞争日益激烈的大背景下，人工智能和超算中心已然成为各国角逐的关键领域。何晖向中国工业报分析指出，当前全球已步入人工智能与超算中心时代，这一领域的竞争不再是单一硬件或软件的比拼，而是一个涵盖从底层硬件到上层操作系统、算力中心部署的完整生态系统的全面PK。正如英伟达打造的“AI工厂”概念，其凭借GPU芯片与CUDA软件的深度融合构建了难以突破的竞争壁垒。
“在此情形下，资源集中与规模效应成为发展的必然要求。对于国内信创行业而言，尤其是具有国有背景的龙头企业，整合资源、统一标准显得尤为重要。”何晖表示，信创行业要实现技术开发以及广泛应用的可行性，必须实现规模化发展，零散的单点发展不利于技术的统一和进步。
何晖进一步分析，从国家层面来看，这种整合是打造国家统一技术标准的重要举措。在涉及国家和信创行业的特殊应用领域，统一硬件平台和软件操作系统的标准至关重要。通过整合，能够在技术、开发和未来规划上实现融合，使国内信创行业在一个统一的标准下发展，这对于提升国家在科技领域的竞争力具有深远意义。在何晖看来，此次合并，是一个从最上层引导的“团队作战”信号，通过资源集中，为统一标准奠定基础，进而推动信创行业的整体发展。
融合网创始人兼总编辑吴纯勇也表达了类似的观点。他谈到，证监会于2024年6月19日发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（“科创板8条”）和2024年9月24日发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”）支持并购政策,国家“东数西算”“信创2.0”等战略的推进，为此次重组提供了政策支撑。随着人工智能、大模型的快速发展，中科曙光与海光信息作为基础性企业，其整合不仅能促进自身主营业务的发展，还将对产业链上下游产生直接的拉动作用，实现降本增效，有力推动相关产业的发展。
此次合并将为国内其他信创行业企业提供借鉴和示范。何晖认为，这是一个信号，将引导更多的信创行业企业加入到资源整合和标准统一的进程中，形成行业合力，共同推动国内科技行业的发展。在未来，可能会看到更多的企业进行合并或合作，构建更强大的国产科技生态。
AI时代：算力、大模型与数据的核心竞争
“AI对算力的要求极高，这也是英伟达在资本市场和科技圈备受瞩目的原因。”何晖说道。
目前国内的AI芯片基本都是对标英伟达的A100！例如，华为昇腾910B性能与A100差不多，而寒武纪的思元590性能大概相当于A100的90%，海光的深算二号相当于A100的50%至60%。
据了解，海光信息深算三号是其最新一代GPGPU（通用图形处理器）芯片，专为AI计算和高性能计算（HPC）设计，单卡峰值算力与英伟达H20相近，而H20推理性能优于A100。
值得一提的是，海光信息的技术积累与AMD的x86架构授权密切相关。2016年，AMD因连续六个季度亏损，以2.93亿美元向海光永久授权当时先进的x86 Zen架构。随后双方通过成立合资公司，使海光首次接触到无代差的x86架构全貌，为后续自主研发奠定基础。然而，2019年AMD停止x86 IP授权后，海光依托Zen1永久授权持续迭代。
据了解，海光信息2024年研发投入占比37.61%，其x86架构自主迭代能力已接近国际主流水平。
DCU产品以GPGPU架构为基础，兼容“类CUDA”通用环境，面向数据中心和云计算场景，解决传统架构在大规模并发、低延迟和高带宽需求下的瓶颈。而中科曙光液冷技术（单机柜功率密度750kW）和AI服务器布局，可协同海光芯片提升算力能效，降低数据中心运营成本。
然而，AI时代的竞争不仅仅局限于硬件层面的算力，大模型能力和数据开发能力同样至关重要。DeepSeek的成功出圈打破了国外“引以为傲”的大模型算力牢笼。何晖表示，统一的国产算力生态闭环将为国内大模型的研发提供更好的支持和平台，促进大模型的快速发展和优化。通过整合后的资源和技术，企业能够更高效地进行大模型的训练和推理，提升大模型的性能和应用效果。
“中科曙光与海光信息的合并，是大势所趋。我们将要步入超算中心或者智算中心的的时候，你必须是以规模效应来去做这件事情。因为它不是to C(个人用户)而是to B（商业、企业）的一定要以规模效应，所以资源的集中是很重要的。”何晖说道。
同样，数据作为AI时代的核心竞争力，其重要性不言而喻。何晖强调，数据是未来的“能源”，如何收集、开发和利用数据成为AI发展的关键。国内在AI部署上正朝着生活和行业深度应用发展，当AI能够穿透到各行各业，包括工业、政务、金融、教育等领域时，将产生大量的数据。合并后的企业凭借其在算力和生态方面的优势，能够更好地支持数据的收集、存储和处理，为数据的开发和利用提供强大的支撑。同时，统一的标准和生态也有利于数据的流通和共享，促进数据驱动的创新和发展。
吴纯勇以广电行业为例，阐述了AI在不同行业的应用前景。他指出，AIGC与广电行业的结合已经产生了新的应用模式，并且助推及构建起了全新的、成体系的（比如，广播电视台、广播电视网络、互联网视听企业等）、深度融合的全新发展模式。未来，随着，诸如人工智能、大模型等新兴技术的不断成熟，势必会带动广电行业发展前所未有的变化。而中科曙光与海光信息的合并将为更多行业的AI应用（比如，医疗、机器人等）提供基础支持。
国产化进程：突破“卡脖子”，构建自主生态
事实上，早在2019年6月24日，美国商务部工业与安全局（BIS）以“违反美国国家安全和外交政策利益”为由，在未与公司核实情况也未事先告知的情况下，将中科曙光、海光信息技术有限公司、成都海光集成电路有限公司、成都海光微电子技术有限公司等5个实体添加到美国《出口管制条例》实体清单中。
近年来，国家不断加强了在国产化替换的推动进程。国务院国资委于2022年12月印发的《关于开展对标世界一流企业价值创造行动的通知》（国资发改革〔2022〕79号）明确要求中央企业和地方国有企业在2027年底前全面完成信息化系统的信创国产化改造，并将信创替代纳入企业价值创造体系的核心目标。
信创客户是中科曙光与海光信息的重要服务对象。双方的合并，对于推进国产化进程、解决“卡脖子”问题具有重要意义。何晖表示，国内信创行业早就在特定领域构建了自己的软件和操作系统生态，此次合并将有助于进一步统一和完善国产软件和操作系统的标准。通过整合双方在软件领域的资源和技术，开发出更符合国内需求的操作系统和软件，提升国产软件的兼容性和稳定性，构建自主可控的软件生态。
如果中科曙光与海光信息的合并成功，将对国际竞争格局产生深远的影响，未来将提升中国在AI和超算领域的国际地位。何晖表示，AI时代的标准竞争已经上升到国家与国家之间的竞争，拥有统一的标准和强大的生态系统将使中国在国际竞争中占据更有利的地位。
吴纯勇建议，可以借鉴5G、6G发展中专利池的概念，在国内形成统一的标准和专利池，在保持与国际标准必要衔接的同时，避免技术脱钩的风险。通过构建国产算力生态闭环，吸引产业链上下游的优质资源加入，形成强大的产业集群效应。
吴纯勇指出，随着国内市场的扩大和标准的完善，国产技术和产品有望通过“一带一路”倡议及其他政策走向国际市场，参与全球竞争，提升中国科技的国际影响力。
然而，合并也面临着一些挑战。何晖提到，如果顺利合并，企业之间的管理设置，可能会存在一些挑战。国有企业的管理模式和商业型企业有所不同，管理层的任命和决策可能会受到政府因素的影响，这可能会在一定程度上影响企业的运营效率和创新能力。此外，海光虽依托AMD授权实现技术积累，但未来需在无法获取新架构授权的情况下持续突破自主研发瓶颈，如何将现有Zen架构的技术沉淀与曙光的硬件生态进一步融合，形成协同创新优势，仍是关键课题。
吴纯勇也指出，在面对国际竞争和国内市场接受度的问题时，企业需要不断提升技术水平和产品质量，降低用户的迁移成本。国内产品在部分领域还存在“能用但不好用”的问题，如何提高产品的性能和用户体验，是企业在合并后需要重点解决的问题。
文章来源：中国工业报 作者：耿鹏飞
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